Rabobank 2019-Q4豬肉報告:生產商對於擴大生產保持謹慎

匯軒產業知識 2020/02/26
圖片來源(photo from):KRAAJVANGER

荷蘭合作銀行(Rabobank) 2019-Q4豬肉報告顯示,蛋白質短缺加劇了供應量降低的競爭,全球豬肉價格持續上升。

豬肉價格在一些國家屢創新高,然而美國和加拿大的貿易壁壘限制了價格上漲的空間。隨著市場平衡的供需關係, 2019年第四季到2020年,價格將繼續上漲。動物蛋白質的資深分析師表示:「儘管有越來越多的經濟激勵措施, 但因環境及法規限制以及非洲豬瘟的威脅,限制該行業的擴展能力,因此預計全球豬肉生產的成長空間有限」。 這種失衡預計將在未來幾個月內推高價格,市場更加動盪,並使市場狀況更加糟糕。

中國:需求增加導致價格上漲

豬肉的零售價格在9月份上漲了78%(MOM),原因是由於中秋節導致豬肉需求激增,庫存消耗殆盡。 畜群填補缺口的速度緩慢,特別是在受非洲豬瘟影響的地區,造成近期豬肉短缺、價格上漲,豬肉的消費也連帶因價格受到影響。 儘管如此,大量的經濟激勵措施正在努力重建畜群,並將在適當的狀況下快速成長。

美國:創紀錄的高產量足以抵銷出口激增的影響

豬隻的屠宰量創新高,壓低了生產者的獲利。生產率的增幅持續超出預期,為供過於求的國內市場帶來更大壓力。 出口激增吸收了大部分成長的產量,但還未能完全跟上成長的幅度。Rabobank預計,儘管出口激增,2020年豬肉生產量仍會有成長。

歐盟28國:全球貿易帶來強勁的獲利,但產業的成長受到限制

歐洲是全球市場的主要豬肉供應國。對中國和亞洲其他地區的豬肉出口旺盛,使價格成長了31%(YOY),獲利率接近新高。 歐洲非洲豬瘟疫情的影響主要為野生豬群以及少數的商業案例。

巴西:需求激增提升了生產的獲利

對中國的出口保持成長,截至9月底比去年同期成長了33%。需求激增推動價格上漲了17%(2,297美元/噸),利潤也回升。

專題報導:全球對於豬肉產量的成長採取觀望態度

非洲豬瘟導致全球豬群數量減少25%,但全世界對豬肉的潛在市場需求仍持謹慎、樂觀的態度。 目前為止,出口量屢創新高的吸引力仍被非洲豬瘟帶來的風險所蓋過。限制性貿易政策和不穩定的出口需求造成一定程度的不確定性, 使提高產量的驅動力降低。隨著畜群損失和/或貿易中斷的風險增加,非洲豬瘟日益嚴重的威脅使許多生產者不願增加產量。 而在區域範圍內,生產商面臨日益嚴峻的環境和法規方面的挑戰,同時也限制了成長。然而,為了滿足2020年全球500萬到1000萬噸的豬肉供應缺口, 產業會找到足夠的經濟刺激來增加供應(圖1)。

圖1、北美洲將決定豬肉成長的趨勢(2018~2020f)
來源:EU Commission, USDA, MARA, Rabobank 2019
  • 預計美國和巴西將成為2020年全球豬肉產量成長的主要地區。
  • 雖然美國增加產量的障礙較少,但出口中國的機會仍不確定。
  • 巴西可出口中國,但其2019年的市場狀況不穩定,降低了增加產量的投資意願。
  • 歐盟預計將在2020年增加產量,但面臨非洲豬瘟及環境和社會壓力的限制。
  • 加拿大可能會增加產量,但與美國一樣,出口中國的機會仍不確定。

中國(及其他亞洲國家)短期內彌補產量損失的能力有限

目前為止,產業填補損失的豬肉產量之效果有限。若無有效的疫苗,中國將很難迅速恢復因非洲豬瘟而失去的55%的豬群, 也很難恢復亞洲其他地區的豬群損失。儘管如此,仍在努力擴大豬群的生產量,特別是與中國最大的幾間公司合作, 因為他們能提供較好的生物安全措施。若成功擴大豬群的生產量,則可以穩定2020年的市場損失,但完全恢復可能需要幾年的時間。 Rabobank預計2021年豬群的產量才會開始回升。

低獲利和疾病風險限制了美國豬肉的成長

美國生產商對出口導向型的成長仍相對謹慎,屢創新高的產量和不可預測的貿易政策帶來令人失望的市場獲利。 屢創新高的產量也使得勞動力的供應不足,尤其是在包裝的部分,因此產業在2020年將母豬群擴大超過3%的目標受到限制。 即便如此,若能恢復出口中國的市場和適當的經濟刺激措施,生產商將再次推動成長。然而,考慮到勞動力的限制, 未來的成長很有可能是體重的增加而非頭數的增加。

疾病和貿易中斷限制加拿大豬肉的成長

近年來,因為低獲利和法規的問題,加拿大豬群的成長有限。然而,最近爆發的PED病毒疫情,及對中國豬肉出口的禁令, 又加劇了市場的困境。2020年加拿大的豬群數量將幾乎沒有成長。

非洲豬瘟和環境限制會限制歐盟豬肉的成長

非洲豬瘟在歐洲傳播的風險是豬肉產量成長的主要限制因素。此外,歐盟限制動物性蛋白質生產的監管措施正在增多, 這也會限制新的生產出現。然而,仍然有部分地區的產量增加,尤其是西班牙,但整體的成長是很少的。Rabobank預計, 2020年歐盟豬肉的產量將僅成長略高於1%。

拉丁美洲有擴大生產的空間

由於沒有對非洲豬瘟的直接威脅,且貿易的限制也相對較少,因此巴西、智利和墨西哥具有可增加產量的優勢。 其中,Rabobank預估又以巴西最有潛力。儘管之前出現了一些波動,但巴西在2020年應可將產量提高4%。


參考資料:
Christine McCracken. Rabobank Pork Quarterly Q4 2019.